**年终盘点：2024年“二永债”赎回规模大增至1.11万亿，2025年仍有较大规模到期**

随着2024年逐渐步入尾声，商业银行的“二永债”（二级资本债和永续债）赎回潮也接近尾声。在这一年里，我们见证了前所未有的赎回规模，达到了惊人的1.11万亿元。这一数字不仅远超去年全年，更揭示了银行业在当前经济环境下的资本运作策略。

据Wind数据统计，今年共有78只银行“二永债”被提前赎回，总偿还量达1.11万亿元，较去年增长了181.81%。南京银行宣布已全额赎回50亿元规模的二级资本债券，成为众多赎回案例中的一员。而营口银行、孝感农商行等6家银行则选择不行使赎回权，这一选择背后，反映了不同银行在资本充足率和经营压力上的差异。

债券市场利率的走低，是今年“二永债”赎回规模大增的重要原因之一。2024年商业银行二级资本债和永续债的发行利率较2023年明显降低，这使得银行有动力赎回高利率的旧债，发行低利率的新债以降低资金成本。同时，永续债自2019年创设以来，2024年首度进入主动赎回期，大量债券达到可赎回节点，推动了赎回量的上升。

然而，赎回并非没有压力。部分银行在赎回“二永债”后，面临资本充足率下降的风险。尤其是在《商业银行资本管理办法》对逆周期资本监管提出更严格要求后，银行通过赎回后新发的方式，可以更好地满足监管要求。但这也考验着银行的资本运作能力和风险管理水平。

值得注意的是，今年“二永债”的赎回节奏主要集中在下半年。前两季度赎回数量相对较少，而第三、第四季度赎回数量则大幅增加。这一趋势反映了银行在应对赎回压力时的策略选择，即在市场条件相对有利时，集中进行赎回操作。

尽管赎回潮汹涌，但仍有部分银行选择不行使赎回权。这些银行多为规模相对较小、不良率较高、盈利能力较弱的农商行。他们面临资本充足率较低、关注类贷款比率较高的问题，赎回后可能使资本充足率低于监管标准。因此，他们选择了保持现状，以避免进一步加剧资本压力。

展望2025年，仍有较大规模的“二永债”到期。这一趋势将继续考验银行的资本运作能力和风险管理水平。不过，随着特别国债补充大行核心一级资本、隐债置换落地节约资本等因素的落地，银行的资本补充压力或有所缓解。但整体而言，发新债置换旧债仍将是主流趋势。

在这一背景下，银行的资本充足率情况将成为市场关注的焦点。目前，大多数银行的资本充足率已恢复至“红线”之上。但未来，随着市场环境的不断变化和监管要求的不断提高，银行仍需保持警惕，加强资本运作和风险管理能力。

“二永债”的赎回与发行不仅反映了银行的资本运作策略，也揭示了当前经济环境下的市场趋势。随着利率市场化的深入推进和金融监管的不断加强，银行业将面临更加复杂多变的市场环境。因此，银行需要不断提升自身的资本运作能力和风险管理水平，以应对未来的挑战。

此外，对于投资者而言，“二永债”市场也提供了丰富的投资机会。但需要注意的是，不同银行的“二永债”信用风险和发行条件存在差异。因此，投资者在选择投资对象时，需要充分了解相关风险，并进行谨慎的投资决策。

总的来说，2024年“二永债”赎回规模的大增是银行业在当前经济环境下的必然结果。未来，随着市场环境的不断变化和监管要求的不断提高，银行需要继续加强资本运作和风险管理能力，以应对未来的挑战。同时，投资者也需要保持警惕，谨慎选择投资对象，以实现自身的投资目标。

1.2024年终盘点：“二永债”赎回破万亿，2025到期压力续增介绍

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